升富配资在不确定性中寻找货币稳定，陆家嘴论坛求解全球政策协调

当前，全球经济面临高度不确定性。国际货币基金组织（IMF）4月预测显示，2025年全球经济增长可能由2024年的3.3%放缓至2.8%。若全球贸易转向更高关税框架升富配资，IMF进一步预测2025年增长率或仅为1.7%，增幅显著承压。与此同时，全球高债务状况亦遭受严重冲击。在此背景下，通胀风险已成为普遍关切。

面对复杂形势，各国货币政策立场分歧却日益扩大，其外溢效应也越发显著。由此引发的关键问题是：首先，各国在追求本国货币政策目标的同时，如何有效协调以维护全球金融体系稳定，共同为经济增长营造有利的货币金融环境？其次，如何充分借助现有国际协调机制，强化国际组织在全球货币政策协调中的核心功能？针对上述问题，与会者在6月18日举行的陆家嘴论坛“全体大会二：增强全球货币政策的协调性”上展开了深入讨论。

（摄影：吴军）

无机构、无工具、无共识

当前全球货币政策格局呈现显著分化与多重失衡。新兴市场面临资本流动加速、货币贬值和贸易不确定性等多重压力，而发达经济体则需在抑制通胀、支持增长和防范债务风险间寻求平衡。在此背景下，货币政策目标多元化，各国政策分歧加剧。

在十二届全国政协副主席、中国人民银行原行长周小川看来，当前全球宏观经济调控似乎陷入了“三无”困境，即无机构、无工具、无共识：首先，缺乏一个明确的全球性机构来统筹负责这一重要事务。其次，调控手段也相对匮乏，虽然有特别提款权（SDR）这一工具，但它更多被视为一种记账单位，实际应用范围和影响力有限。最后，国际社会在宏观调控方面尚未达成广泛共识。

“加强全球货币政策协调面临巨大挑战。”新加坡金融管理局副行长梁新松强调，各国经济目标、政治环境及货币政策周期差异显著，实现不同经济体政策周期的完全同步几乎不可能。当前美国关税政策的不确定性更使协调雪上加霜，跨境贸易正承受着最剧烈的冲击，这不仅干扰了企业的生产与投资决策，也挫伤了消费者信心。

意大利经济与财政部原部长乔瓦尼・特里亚（Giovanni Tria）从欧洲视角分析认为，特朗普政府实施的关税政策引发了广泛的“不确定性”和“混乱”。这种政策不仅使投资、消费和储蓄决策陷入僵局，甚至导致相关经济活动陷入瘫痪状态，还引发了汇率市场的剧烈波动。此外，该政策进一步加剧了全球产业链和供应链的摩擦与紧张关系升富配资，并且严重削弱了国际社会对美元以及美国国债的信心。

除传统因素外，人类社会面临的新挑战也加剧了各国货币政策协调难度。中国人民银行研究局（参事室）局长（主任）王信表示，气候变化、环境恶化及生物多样性丧失，不仅冲击增长、就业和物价稳定，还直接推升金融风险。同时，若人工智能关键问题欠缺共识、监管协调不足或体系滞后，其更广泛应用恐怕会进一步加剧金融风险。

加强国际沟通与协调

当前，关税政策的不确定性、日益严峻的气候变化以及人工智能的广泛使用等重大结构性变化，正在对各国央行的核心目标产生深刻影响。在此背景下，与会者一致认为，各国央行需要进一步加强国际有效沟通和协调，以更好地应对这些复杂挑战。

王信称，央行亟需完善宏观经济分析框架以有效纳入新兴关键因素，同时加强与市场的沟通效能确保政策意图精准传达。此外，还需优化货币政策调控方向以适应新经济环境需求，并强化风险评估与压力测试，前瞻性地防范潜在金融风险。

“审慎的政策制定需要强有力的国际沟通与协调，以避免不确定性及经济环境的剧烈波动。在全球经济发展中，持续监管与追踪至关重要。”匈牙利国家银行行长米哈伊·瓦尔加（Mihály Varga）强调，面对经济冲击，需审慎评估关税等政策措施。

米哈伊·瓦尔加进一步建议，鉴于当前政策的高度不确定性，政策制定者必须摒弃短期思维，聚焦中期目标而非短期利益，关键在于准确判断外部冲击是否会转化成长远影响并波及国内经济。

在此基础上，王信强调，央行间协调具有核心重要性，应通过IMF、国际清算银行（BIS）等平台，深化各国央行在宏观经济领域的对话与合作。尽管当前挑战严峻，但若能切实增强各国对话协调的意愿与紧迫感，前景仍可保持谨慎乐观。

未来将走向多元化货币体系升富配资

尽管美元仍是当今全球货币体系的核心，其单极主导地位却面临前所未有的挑战，人们对全球货币体系呈现分散化走势有了更多猜想。一方面，自“海湖庄园协议”以来，国际社会对美元的信心有所动摇，美元作为全球货币定价锚的地位开始松动。另一方面，加密货币和数字货币（包括稳定币）发展迅猛，美国、中国香港等地区更是给予了大力支持。在这种背景下，美元的未来地位将如何演变？其他国家又该如何看待稳定币及其他数字货币的快速发展？

关于美元前景，王信表示，其地位演变受多重因素驱动。关键在于美国自身的经济表现和政策走向，近年其不确定性的增加已导致市场信心下滑。同时，其他主要货币发行国的经济状况、政策路径和市场动向也与之密切相关，这是一个动态的综合过程。

面对全球货币体系正加速从美元单极向多元化转变，乔瓦尼・特里亚强调了形成共同认知以有效应对的必要性。他主张鼓励开发替代性货币的支撑点，并表示欧洲自身需反思战略脆弱性，着力构建深度一体化、高度整合的金融市场。例如，建立统一的欧洲债务市场，使其成为美国国债的优质替代选择。

针对复杂的国际贸易和货币体系环境，梁新松则认为，现有全球货币体系确需调整以适应变化。尽管是否需要全新蓝图尚无定论，但从过度依赖美元的单极格局向几种主要货币相互竞争、相互制衡的多元格局转变趋势，长远来看有望成为更优的改进方向，增强全球金融体系的稳定性和韧性。

乔瓦尼・特里亚设想由几种主要货币共同发挥作用。他提出国际货币基金组织（IMF）等机构可发挥关键作用，牵头建立全球性的央行数字货币（CBDC）发行平台，并强调此类CBDC应为央行直接发行的法定货币，以区别于基于私人机构或稳定资产的稳定币，这或是一种值得探索的解决方案。

稳定币或助推美元现象

聚焦于稳定币的发展，周小川认为，目前市场上已经出现了许多美元稳定币，同时也有其他地区开始考虑开发基于本币的稳定币。然而，这些本币稳定币是否能够在全球范围内发挥作用，目前还难以确定。相比之下，美元稳定币基于其背后强大的美元体系支持，更有可能产生全球性的影响。

“如果按照目前对美元稳定币的设想，其主要作用可能体现在两个方面：一是提高交易和汇款的效率，二是活跃对其他资产（包括数字资产和加密资产）的购买。”周小川认为，这种设计也可能带来一个需要警惕的问题，即它可能会进一步推动美元化现象。目前可以看到，在中美洲以及一些经济转型国家，不同程度的美元化现象已经存在。美元化对经济的影响一直是备受争议的话题，它可能带来诸多副作用。

周小川提醒，在考虑稳定币未来可能发挥的作用时，必须时刻保持警惕，将其与美元化问题联系起来。具体而言，需要深入研究美元化对不同国家经济的潜在影响，尤其是在那些尚未陷入高通货膨胀或高债务困境的国家，思考美元化是否真的适合它们。在大多数情况下，美元化可能并非最佳选择，甚至可能带来诸多问题。因此，在探讨稳定币的未来发展时，必须将美元化的利弊纳入考量范围。

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